مخاطر الصين تعمّق غموض توقعات وول ستريت لإيرادات إنفيديا

تشهد شركة إنفيديا كورب (Nvidia Corp) الأميركية، أكبر شركة في العالم من حيث القيمة السوقية، حالة من الترقب مع اقتراب إعلان نتائجها المالية، وسط تزايد المخاطر في السوق الصينية التي تمثل أحد أهم أسواقها.

تشير بيانات جمعتها وكالة بلومبرغ إلى وجود فجوة غير مسبوقة في تقديرات المحللين لإيرادات الشركة، إذ تتراوح بين أعلى وأدنى التقديرات بفارق 15 مليار دولار للربع الثالث، وهو ضعف الفجوة المسجلة في الربع السابق، ما يعكس حجم الضبابية المرتبطة بالسوق الصينية.

قيود أميركية وضغوط صينية

أصبحت إيرادات "إنفيديا" من الصين محل جدل منذ فرض إدارة الرئيس الأميركي السابق جو بايدن قيوداً عام 2022 على بيع الرقائق المتقدمة للذكاء الاصطناعي إلى بكين. 

وتفاقم الموقف مع قرارات الرئيس الأميركي الحالي دونالد ترمب، الذي أوقف مبيعات الرقائق في أبريل الماضي، قبل أن يعيد السماح بها مطلع هذا الشهر، مشترطاً حصول الحكومة الأميركية على 15% من العائدات.

في المقابل، أفادت تقارير بأن السلطات الصينية تحث الشركات المحلية على تجنّب استخدام معالجات "إنفيديا" الأقل تقدماً من طراز H20، وهو ما يضيف ضغوطاً إضافية على الشركة الأميركية.

جدل المحللين والمستثمرين

يرى محللو "وول ستريت" أن المبيعات في الصين قد تحدد إلى حد كبير صورة التوجيهات المستقبلية. فالمحلل كريستوفر رولاند من شركة "سسكويهانا" استبعد أي مساهمة من مبيعات "H20"، بينما اعتبر تيموثي أركوري من "يو بي إس" أن إدراجها قد يرفع الإيرادات بنحو 3 مليارات دولار.

ومع تزايد التوترات، يخشى المستثمرون من تكرار سيناريو شركات منافسة مثل "أدفانسد مايكرو ديفايسز" (AMD) الأميركية، التي شهد سهمها تراجعاً بعد إيرادات مخيبة من السوق الصينية.

تأثير على السوق العالمية

باعتبارها أكبر مكوّن منفرد في مؤشر "إس آند بي 500" الأميركي بنسبة 8.1% من وزنه، تمثل إنفيديا عنصراً قادراً على تحريك السوق بأكملها. ويقدّر متداولو الخيارات أن السهم قد يتحرك بنحو 6% صعوداً أو هبوطاً عقب إعلان النتائج.

تتوقع وول ستريت أن تسجل الشركة إيرادات بقيمة 46.2 مليار دولار للربع الثاني وأرباحاً معدلة للسهم عند 1.01 دولار، فيما يُرجّح أن تصل إيرادات الربع الثالث إلى 53.5 مليار دولار مع أرباح 1.21 دولار للسهم.

مستقبل إنفيديا بين الصين والأسواق الأخرى

ينتظر المستثمرون تصريحات الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ حول مستقبل الشركة في الصين، لاسيما خطط تطوير شريحة "B30" البديلة لمعالج "H20". ومع ذلك، يرى محللون أن الطلب القوي على رقائق "بلاكويل" في الأسواق العالمية قد يعوّض أي خسائر محتملة في السوق الصينية.

وبرغم التحديات، ارتفع سهم "إنفيديا" بنسبة 35% منذ إعلان نتائج الربع الأول في مايو الماضي، ولا يبتعد حالياً سوى 1% عن أعلى مستوى قياسي له.